결론부터 말하면 이렇습니다.
① 연간 매매차익이 833만원보다 적으면 해외직투(해외상장 ETF)가, 많으면 국내상장 해외ETF가 세금이 적습니다.
② 그런데 여러 종목을 굴려서 손실 난 게 하나라도 있으면 이 분기점은 무너집니다. 해외직투만 손실을 상계해 주기 때문입니다.
③ 그리고 건강보험료까지 넣으면 계산이 또 달라집니다. 국내상장 해외ETF의 이익은 건보료에 잡히고, 해외직투 이익은 잡히지 않습니다.
같은 S&P500 지수를 따라가는 ETF인데, 어느 시장에서 사느냐에 따라 붙는 세금의 이름 자체가 다릅니다. 이름이 다르면 세율만 다른 게 아니라 공제도, 손실 처리도, 건강보험료 반영 여부도 전부 달라집니다. 오늘은 이 차이를 숫자로 직접 계산해 보겠습니다.
1. 세율보다 먼저, '세금의 종류'가 다릅니다
국내 증권사에서 살 수 있는 미국 지수 ETF는 크게 두 갈래입니다. 한국거래소에 상장된 해외주식형 ETF(이른바 국내상장 해외ETF)와, 미국 시장에서 직접 사는 해외상장 ETF(해외직투)입니다.
| 구분 |
국내상장 해외ETF |
해외상장 ETF (해외직투) |
| 세금 이름 | 배당소득세 | 양도소득세 |
| 세율 | 15.4% (지방세 포함) | 22% (지방세 포함) |
| 기본공제 | 없음 | 연 250만원 |
| 손실 상계(손익통산) | 불가 | 가능 |
| 금융소득종합과세 | 합산 대상 (연 2,000만원 기준) | 합산 안 됨 (분류과세) |
| 건강보험료 반영 | 반영됨 | 반영 안 됨 |
| 신고 | 원천징수로 종결(2,000만원 이하) | 매년 5월 직접 신고 |
표에서 눈여겨볼 칸은 세율이 아니라 아래 세 줄입니다. 대부분의 비교 글이 위 두 줄(15.4% vs 22%)에서 끝나는데, 실제로 돈이 갈리는 곳은 공제·손익통산·건강보험료입니다.
2. 분기점은 833만원 — 왜 하필 833만원인가
세율만 보면 15.4%가 22%보다 낮으니 국내상장이 무조건 유리해 보입니다. 하지만 해외직투에는 연 250만원 기본공제가 있어서, 이익이 작을 때는 세금이 거의 0에 가깝습니다. 두 세금이 같아지는 지점을 직접 풀어보겠습니다.
[직접 계산] 두 세금이 같아지는 매매차익 P
국내상장 세금 = P × 15.4%
해외직투 세금 = (P − 250만) × 22%
0.154P = 0.22P − 55만
0.066P = 55만
P = 833.3만원
실제 금액을 넣어 검산해 보면 이렇게 나옵니다.
| 연간 매매차익 |
국내상장 해외ETF |
해외직투 |
어디가 유리한가 |
| 250만원 | 38.5만원 | 0원 | 해외직투 38.5만원 절약 |
| 500만원 | 77.0만원 | 55.0만원 | 해외직투 22.0만원 절약 |
| 833만원 | 128.3만원 | 128.3만원 | 동일 (분기점) |
| 2,000만원 | 308.0만원 | 385.0만원 | 국내상장 77.0만원 절약 |
| 3,000만원 | 462.0만원 | 605.0만원 | 국내상장 143.0만원 절약 |
정리하면 연 833만원 아래로 파는 사람은 해외직투, 그보다 크게 파는 사람은 국내상장이 유리합니다. 대부분의 직장인 투자자는 한 해에 실현하는 차익이 833만원을 넘지 않으므로, 이 구간만 보면 해외직투 쪽이 손에 남는 돈이 많습니다.
3. 손실이 하나라도 있으면 이 분기점은 무너집니다
위 계산은 "종목 하나에서 이익만 났다"는 가정입니다. 실제 계좌는 그렇지 않죠. 여기서 두 상품의 결정적 차이가 나옵니다. 해외직투는 같은 해에 난 손실과 이익을 합쳐서 계산해 주지만, 국내상장 해외ETF의 매매차익은 배당소득이라 손실을 아예 인정하지 않습니다.
[직접 계산] 두 종목을 굴린 경우
A종목 +1,000만원 / B종목 −600만원 → 실제로 번 돈은 400만원
· 해외직투: 통산해서 순이익 400만원 → (400만 − 250만) × 22% = 33만원
· 국내상장: B의 손실은 무시, A만 과세 → 1,000만 × 15.4% = 154만원
→ 손에 쥔 돈은 똑같이 400만원인데 세금은 약 4.7배 차이
즉 한 종목만 사서 묻어두는 사람에게는 833만원 분기점이 맞지만, 여러 종목을 사고팔며 굴리는 사람에게는 분기점이 훨씬 위로 올라갑니다. 매매가 잦을수록 해외직투의 손익통산 가치가 커지기 때문입니다.
4. 아무도 잘 말하지 않는 건강보험료
세금 계산이 끝나도 한 가지가 남습니다. 건강보험료입니다. 건보료가 매겨지는 소득은 이자·배당·사업·근로·연금·기타소득이고, 양도소득은 여기에 들어가지 않습니다.
- 국내상장 해외ETF의 매매차익 → 배당소득 → 건보료 부과 대상에 포함
- 해외직투의 매매차익 → 양도소득 → 건보료 부과 대상에서 제외
이 차이가 특히 아픈 사람은 두 부류입니다. 첫째, 직장 다니는 자녀 밑에 피부양자로 올라가 있는 은퇴자입니다. 피부양자 자격은 연 소득 2,000만원을 넘으면 상실되는데, 국내상장 해외ETF에서 낸 차익은 이 2,000만원에 그대로 합산됩니다. 반면 해외직투 차익은 합산되지 않습니다. 자격을 잃으면 지역가입자로 바뀌어 그동안 내지 않던 보험료가 새로 생깁니다.
둘째, 이미 지역가입자인 사람입니다. 금융소득이 연 1,000만원을 넘어가면 초과분만이 아니라 전액이 보험료 산정 소득에 반영될 수 있습니다. 국내상장 해외ETF로 1,500만원을 벌었다면 그 1,500만원이 통째로 소득에 잡히고, 같은 금액을 해외직투로 벌었다면 0원이 잡힙니다.
세금만 놓고 보면 차익이 클수록 국내상장이 유리하다고 했는데, 건보료를 얹으면 그 우위가 상당 부분 상쇄되거나 역전될 수 있다는 뜻입니다. 다만 실제 보험료는 소득뿐 아니라 재산·가구 구성에 따라 달라지므로, 금액은 국민건강보험공단에서 본인 기준으로 확인하는 것이 정확합니다.
5. 250만원 공제는 매년 새로 생깁니다
해외직투의 250만원 기본공제는 해마다 리셋됩니다. 쓰지 않으면 사라지고, 이월되지도 않습니다. 이 점을 이용하면 세금을 합법적으로 크게 줄일 수 있습니다.
[직접 계산] 평가차익 1,000만원을 실현하는 두 가지 방법
· 한 해에 전부 매도: (1,000만 − 250만) × 22% = 165만원
· 4년에 걸쳐 매년 250만원씩 매도: 매년 (250만 − 250만) × 22% = 0원 → 4년 합계 0원
→ 같은 이익인데 세금 165만원 차이
물론 4년을 기다리는 동안 주가와 환율이 어떻게 움직일지는 아무도 모릅니다. 세금을 아끼려다 시장 변동으로 더 크게 잃을 수도 있으니, 이건 "세금만 놓고 보면 이렇다"는 계산으로 받아들이는 게 맞습니다. 그래도 연말에 이익 실현을 계획할 때 250만원 한도를 의식하는 것과 아닌 것은 차이가 큽니다. 국내상장 해외ETF에는 이런 공제 자체가 없어 쪼개 팔아도 효과가 없습니다.
6. 그래서 나는 어디서 사야 할까
- 연 실현차익이 833만원 이하이고 종목이 한두 개다 → 해외직투가 유리합니다. 250만원 공제가 그대로 살아납니다.
- 매매가 잦고 손실 종목이 섞인다 → 해외직투. 손익통산이 세금을 크게 줄여줍니다.
- 피부양자 자격을 지켜야 하거나 이미 지역가입자다 → 해외직투. 건보료에 잡히지 않는다는 점이 세율 차이보다 클 수 있습니다.
- 실현차익이 매년 2,000만원 이상으로 크고 건보료 이슈가 없다 → 국내상장 해외ETF의 15.4% 분리과세가 유리해집니다.
- 연금저축·IRP·ISA 계좌 안에서 굴린다 → 선택지가 없습니다. 이 계좌들에는 해외상장 ETF를 담을 수 없어 국내상장 해외ETF만 가능하며, 대신 과세이연·저율과세라는 완전히 다른 혜택이 붙습니다.
5번은 특히 중요합니다. 같은 상품이라도 어떤 계좌에 담느냐가 어떤 시장에서 사느냐보다 세후 수익률에 더 크게 작용하는 경우가 많습니다. 연금계좌 안에서의 세금 설계는 연금저축·IRP 인출 설계에서 3,960만원이 갈리는 이유에서 자세히 다뤘고, ISA 계좌의 비과세 한도는 ISA가 3종류로 늘어나는 개편 내용에서 정리했습니다. 계좌를 옮길 계획이라면 상품을 팔지 않고 그대로 이전하는 방법을 다룬 퇴직연금 실물이전 정리도 함께 보시면 좋습니다.
7. 실행 체크리스트
- 올해 이미 실현한 해외주식·해외ETF 차익이 얼마인지 증권사 앱의 '양도소득' 조회에서 확인한다.
- 250만원 공제를 아직 안 썼다면, 연말 전에 이익 종목 일부를 실현해 공제를 채울지 검토한다.
- 평가손실이 난 해외 종목이 있다면, 같은 해에 정리해 이익과 상계할지 따져본다.
- 국내상장 해외ETF 보유자는 올해 예상 금융소득이 1,000만원·2,000만원 선을 넘는지 미리 계산한다.
- 피부양자라면 자격 상실 기준(연 소득 2,000만원)에 걸리지 않는지 확인한다.
- 해외직투 차익이 250만원을 넘으면 이듬해 5월 종합소득세 신고 기간에 직접 신고해야 한다는 점을 잊지 않는다.
8. 자주 묻는 질문
Q. 국내상장 해외ETF는 정말 차익 전액에 15.4%가 붙나요?
아닙니다. 실제로는 매매차익과 과표기준가 상승분 중 더 작은 금액에 과세합니다. 그래서 실효세율이 15.4%보다 낮게 나오는 경우도 있습니다. 이 글의 계산은 두 값이 비슷하다고 본 보수적 가정이며, 실제 부담은 이보다 다소 줄어들 수 있습니다.
Q. 금융투자소득세(금투세)가 시행되면 계산이 달라지나요?
금투세는 2024년 12월 소득세법 개정으로 폐지가 확정되어 현재 시행되지 않습니다. 다만 세법은 언제든 바뀔 수 있으므로 매년 확인이 필요합니다.
Q. 해외직투는 환율도 세금에 영향을 주나요?
네. 양도차익은 매수·매도 시점의 환율을 각각 적용해 원화로 환산한 금액으로 계산합니다. 달러 기준으로는 손실이어도 환율이 크게 올랐다면 원화 기준 이익이 생겨 세금이 나올 수 있습니다.
Q. 손실만 났으면 신고 안 해도 되나요?
손실이어도 신고해 두는 편이 낫습니다. 같은 해 다른 종목 이익과의 통산은 신고를 통해 반영되기 때문입니다.
면책 — 이 글은 2026년 8월 4일 기준 공개된 세법·건강보험 제도를 바탕으로 한 일반적인 정보이며, 특정 상품의 매수·매도를 권유하거나 수익을 보장하지 않습니다. 세율·공제 한도·건강보험료 부과 기준은 개정될 수 있고 개인의 소득·재산 상황에 따라 결과가 달라지므로, 실제 의사결정 전에는 국세청 홈택스, 국민건강보험공단 또는 세무 전문가를 통해 본인 기준으로 확인하시기 바랍니다.
